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做市交易滿一周 期債流動性顯著提高

龙之谷手游舞灵视频 www.aspjr.icu 2019-05-23 10:14:01 來源:中國證券報 作者:一沐 打印 字號:  

  5月16日,中金所正式啟動國債期貨做市交易。截至5月22日,該業務已運行滿一周,國債期貨市場交投平穩,做市商報價積極,市場流動性顯著提升。

  做市交易提升流動性

  從國債期貨整體運行來看,市場流動性在過去一周顯著提升,TS尤為明顯。T、TF、TS主力合約5檔深度分別為295手、208手、303手,較做市交易開展前分別增長7.11%、66.03%、950.69%;其遠季合約5檔深度分別為93手、142手、166手,增幅分別為434.48%、1124.14%、2265.71%。T、TF、TS主力合約最優買賣價差分別為0.006元、0.007元、0.011元,較做市交易開展前分別下降0%、-9.09%、73.17%;其遠季合約最優買賣價差分別為0.034元、0.085元、0.038元,降幅分別為40.14%、92.90%、87.82%。

  招商證券固定收益投資部總經理崔英指出,國債期貨做市商的引入,有利于防范國債期貨市場價格大幅波動,提高國債期貨市場的價格發現功能。以兩年期國債期貨品種為例,在引入做市商前,品種各合約流動性、成交量較小,報價價差較大,不便于市場參與者進行交易。引入做市商后,該品種的市場流動性及成交量均有顯著提升,報價價差縮小至較低水平,方便其他參與者進行交易。同時,做市商的引入也可以有效提升國債期貨交割月合約的流動性,降低其他國債期貨市場參與者的交割風險。

  中信證券固定收益部本幣交易主管張惠梓表示,做市業務運行一周以來,非活躍合約和兩年期國債期貨流動性明顯轉好,買賣價差也大幅縮窄。做市商活躍了短端利率市場,減少了國債期貨套保和對沖成本,使市場更有效。這個機制有助于以后30年國債期貨和國債期貨期權的推出,也為銀行、保險和境外機構進入市場提供了流動性基礎。

  崔英表示,希望通過做市商制度的推出,可以使得國債期貨市場的流動性進一步提升,同時也促進整個債券市場的進一步發展。

  期債上漲空間不大

  周三,現券主要利率債收益率延續上行態勢,國債期貨弱勢震蕩。10年期期債主力合約收跌0.06%,5年期期債主力合約跌0.06%,2年期期債主力合約持平。

  一級市場方面,財政部發行1年、10年期國債中標利率分別為2.65%、3.29%,邊際利率2.71%、3.33%,投標倍數為2.3、2.43。

  國投安信期貨研報認為,經濟運行態勢短期出現反復,市場避險情緒再起,政策積極對沖,流動性好轉。目前來看,本輪寬松幅度已經較大,且還存在平衡匯率和控杠桿的謹慎操作需要,央行寬松或臨近尾聲,后續空間不大。因此,在政策轉向謹慎的背景下,國債期貨上漲空間或有限。

關鍵詞: 債券


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